El informe también apuesta por una recuperación de la demanda interna —inversión y consumo— que elevaría la recaudación de impuestos no mineros. Bajo la premisa de que el gasto público solo aumente lo presupuestado (1,7%), Suárez plantea que esto “podría generar un equilibrio fiscal inesperado en 2026”.
Por Equipo El Despertar
Un informe fechado el 29 de diciembre de 2025 por la dirección de Estudios de LarrainVial, encabezada por el economista Leonardo Suárez, proyecta un 2026 marcado por un repunte de la actividad económica y una mejora de las cuentas fiscales, en el arranque del próximo gobierno de José Antonio Kast.
Según el reporte, el escenario de precios más altos del cobre, junto con una apreciación del tipo de cambio y “señales más favorables para la inversión”, permitiría que el PIB no minero crezca 3,6% y el PIB minero 1,0%, con un crecimiento total del PIB de 3,3% en 2026.
Cobre a US$5,3–US$5,8 la libra y salto en ingresos fiscales mineros
Suárez estima que el cobre se movería entre US$5,3 y US$5,8 por libra durante 2026. Con ese precio, calcula un incremento significativo de ingresos para el Estado: los aportes fiscales de Codelco subirían de US$1.810 millones en 2025 a US$3.000 millones en 2026, mientras que la recaudación tributaria desde la minería privada aumentaría de US$5.670 millones a US$9.140 millones en el mismo período.
“Equilibrio fiscal inesperado” y espacio para rebajar impuesto corporativo
El informe también apuesta por una recuperación de la demanda interna, inversión y consumo, que elevaría la recaudación de impuestos no mineros. Bajo la premisa de que el gasto público solo aumente lo presupuestado (1,7%), Suárez plantea que esto “podría generar un equilibrio fiscal inesperado en 2026”.
En ese marco, la deuda pública caería hasta 40% del PIB en 2026, explicada por el mayor dinamismo económico, el balance fiscal y la apreciación del peso. Y el reporte añade una derivada política: un equilibrio fiscal “inducido” por la demanda interna abriría espacio para que la administración Kast reduzca el impuesto corporativo.
El economista también sostiene que el gobierno entrante tendría una probabilidad relevante de cumplir su promesa de reducir burocracia y “tramitación excesiva”, lo que —según la lectura del informe— reforzaría el clima proinversión.
Un “déjà vu” de 2003 y cierre de ciclo en LarrainVial
La nota recuerda que Suárez ganó notoriedad en 2003 con un informe que anticipó un ciclo de reactivación asociado al alza del cobre, que efectivamente coincidió con un período de mayor crecimiento en la administración de Ricardo Lagos.
En paralelo, se menciona que el economista había acertado en una proyección electoral reciente sobre la composición del Senado —que terminó empatado 25-25 entre izquierda y derecha—, aunque no anticipó con precisión el desempeño del Partido de la Gente (PDG).
Suárez cierra su etapa en la firma el 31 de diciembre de 2025 (ingresó el 8 de enero de 1996) y anunció que continuará ligado al mercado prestando asesorías de manera independiente. En su despedida, afirmó que el impulso del cobre mejorará expectativas, pero que el ciclo más “bullante” se sentiría desde el segundo semestre de 2026. Emol
Contexto de economía política
El reporte sitúa el “buen comienzo” de 2026 en una combinación de renta del cobre y expectativas promercado, subrayando que el eventual equilibrio fiscal dependería tanto del precio del mineral como del control del gasto. En términos prácticos, el documento instala desde ya una disputa sobre qué se hace con ese excedente fiscal: reforzar bienes públicos o abrir margen para rebajas tributarias al gran capital, como la reducción del impuesto corporativo mencionada por el propio informe.